吃药减肥正在催生一个千亿级别的黄金赛谈。高盛曾预估称丝袜诱惑，到2030年，内行抗肥美症药物的市集限制可能会增长到约1000亿好意思元。在这条热点赛谈，除了诺和诺德、礼来两大巨头你追我赶，另一边是包括更多中国药企也已跑步进场，张开竞速。

　　国内还是有仁会生物的贝那鲁肽和华东医药的利拉鲁肽两款GLP-1药物阐扬获批减重适合证。在研管线层面，2025年以来，翰森制药、联邦制药等国内药企的自研减肥药管线赢得跨国药企巨头深爱，通化东宝、甘李药业、歌礼法药、众生药业等国内药企减肥管线进展也长久诱导着业内的注重力。

　　一个无法薄情的问题是，这些布局减肥药赛谈的国产药企到底还能分得若干减肥红利？多位业内东谈主士在领受倾盆新闻记者采访时指出，面前国内减肥药仍然是蓝海，但从研发端来看，呈现竞争厉害的情状，昔时唯独实在具备各异化的产物才智在市集竞争中获胜。

　　两款国产GLP-1减肥药已上市，竞争上风在那里？

　　2024年6月，诺和诺德的减再版司好意思格鲁肽在国内获批。同庚7月，礼来的替尔泊肽减重适合证也在国内获批。事实上，在两大GLP-1明星减肥药获批之前，两款国产GLP-1减肥药还是批准，折柳是仁会生物的贝那鲁肽和华东医药的利拉鲁肽，前者是国内首款获批减重适合证的原革命药，一天三次打针，后者则是生物访佛药，一天一次打针。

　　两家企业并未公开露出自家GLP-1减肥药的具体销售额，但从行业或减重东谈主群的感知度来看，两款药物相较于国外巨头依然有不小的距离。倾盆新闻记者采访的多位减重东谈主士称，诚然我方使用了GLP-1减肥药，也提前作念了作业，但并不知谈还有国产减肥药的选项。也有减重边界的临床大夫提到，其所在的病院以两款入口减肥药为主，并莫得引入国产减肥药。

　　有行业东谈主士向倾盆新闻记者指出丝袜诱惑，咫尺还是获批的国产GLP-1减肥药，仍然属于第一代的GLP-1药物，使用频鲠平直影响患者的苦守性，与司好意思格鲁肽或者替尔泊肽这种一周一次的产物竞争比较，竞争上风并不大。那么，在两大明星品种的包围之中，同为GLP-1药物的国产减肥药靠什么制胜？两家国产药企在给倾盆新闻记者的采访中也强调自家产物的特定上风。

　　仁会生物强调自己产物在肥美的备孕患者、肥美的青少年等东谈主群的安全性。该公司在领受倾盆新闻记者书面采访时暗示，公司的贝那鲁肽是基于中国肥美患者的疾病脾气来确立的，比如比较西洋东谈主群，在更低的BMI下，中国肥美患者的心血管和代谢性疾病的风险会更高；比如中国肥美患者以内脏脂肪高的苹果型肥美为主。在生意化的初期阶段，公司将精确定位对产物有刚性需求的患者群体。基于产物的各异化上风，聚焦对药品反作用明锐、对安全性极端温存的东谈主群，比如肥美的备孕患者，比如肥美的儿童青少年。

　　仁会生物先容，与单纯超重/肥美患者比较，肥美的备孕患者斥逐体重的紧要性、紧迫性愈加昭彰，更留心用药安全性。贝那鲁肽是一款全东谈主源GLP-1，生殖安全性高，况兼半衰期短，停药后即可备孕。儿童青少年东谈主群处于助长发育紧要阶段，药物的选拔尤其防备安全性，同期温存药物的调节周期，减肌占比，以及是否会带来心情问题。贝那鲁肽调节周期3个月至4个月，反弹率低，对肌肉的影响小，上市于今未见抑郁等心情拦阻不良事件，适合儿童青少年减重的调节需求。

　　无论是诺和诺德照旧礼来，其GLP-1减肥药皆曾出现“供不应求”的情况。谈及公司在减肥药方面的上风，华东医药向倾盆新闻记者强调了自己的出产供应才智。华东医药以为，具备练习的产能和老本上风的企业将更具竞争力，举例公司利拉鲁肽打针液和司好意思格鲁肽打针液等GLP-1产物均为自主出产，咫尺公司的司好意思格鲁肽，计较在公司位于杭州钱塘区江东神志二期的出产基地进行出产。公司可跟着研发程度的激动以及产物后续市集需求变化，动态进行产能计较，以保证市集的踏实供应。

　　天然，现存产物的竞争壁垒依然有限，两家国产药企也在强化减肥药赛谈的布局。华东医药称，公司还布局有在研的口服小分子GLP-1药物HDM1002、双靶点慷慨剂HDM1005、长效三靶点慷慨剂DR10624等。仁会生物提到，公司正在激动贝那鲁肽儿童青少年减重真的立，但愿成为昔时青少年减重的逸想药物。

　　减肥药是下一个“卷王”赛谈？若何才算各异化？

　　两大爆款明星产物在前，减肥药这条黄金赛谈俨然成为一众药企的标配，也成为部分药企转型发展的新出息。

　　国内疫苗龙头企业智飞生物早在2023年就晓示收购革命生物制药企业宸安生物，取得其51%的股权，后者领有重组司好意思格鲁肽打针液等管线。2025年3月，智飞生物再次公告称，拟以现款5.93亿元对宸安生物实施增资，取得后者51%的股权，对其终了控股。

　　2024年9月，正本发力丙肝、新冠等边界的歌礼（1672.HK）晓示抨击肥美药物边界，中枢管线是ASC30，是首款亦然唯独一款既可逐日一次口服也可每月一次或更低频率皮下打针的用于调节肥美症的磨练阶段小分子GLP-1慷慨剂。3月31日，该公司晓示ASC30在好意思国Ib期磨练取得积极中期斥逐。

　　站在药企角度，之是以倨傲真金白银砸向减肥药赛谈，看中的亦然仍待征战的市集。华东医药向记者指出，尽管诺和诺德、礼来等跨国企业凭借先发上风占据主导地位，但中国浩瀚的减重需求远未被容许，尤其在用药可及性、持久疗效和安全性方面仍存在临床痛点，加之GLP-1药物在心血管保护等边界的潜在价值尚未统共开释，这为国产药物提供了各异化的竞争空间。领有更好的临床疗效、更优安全性且八成详细获益的口服、长效、多靶点的国产GLP-1药物将会具备更强的市集竞争力。

　　面前减肥药受追捧的情况，很容易让业内东谈主士瞎猜度前些年在肿瘤边界大火的PD-1类药物。那么，以GLP-1药为代表的减肥药是否会成为下一个红海边界？对此，正大证券医药首席分析师周超泽以为，GLP-1类药物与PD-1肿瘤药市集是统共不同的成见，一方面，比较较肿瘤，减重面对的东谈主群限制更大，即使按照当今干与医保的降糖版司好意思格鲁肽的价钱体系来看，其市集体量也远浩瀚于PD-1肿瘤药。另一方面，减重药物具备破钞的属性，更偏向于C端摆布，在药店、电商等渠谈的销售，不错大大加多其施行的范围。

　　“GLP-1减肥药的市集不错参考玻尿酸市集，每个破钞者详情但愿用到恶果更好的产物。”周超泽以为，面前，减肥药并非一个红海市集，但淌若布局这一赛谈的企业，仍然处于终点早期，且是GLP-1单靶点这么的产物类别，可能会靠近较大的竞争压力。

　　周超泽分析指出，多靶点减肥药还是是面前的一个标的，国内还是有多家药企在进行中，淌若一家企业还是有产物处于三期临床阶段，昔时就可能赢得更大的竞争上风。淌若研发回处于相对早期阶段，则需要有其他亮点，比如延迟到三靶点等更多靶点，作念出更好的疗效，比如作念出患者苦守性更好、生物利费用更高的口服药物，也有可能成为引爆市集新的增长点。此外，减重疗效的进阶也对药企建议了更高的条目，不仅要减脂也要增肌，国内还是有药企走在前边，本年值得期待一些积极数据读出或重磅的对外授权走动出现。

　　中信证券首席医疗健康产业分析师陈竹以为，咫尺确乎好多企业在布局减肥药赛谈，但减肥药还有好多不错作念各异化迭代的所在，比如选藏体重反弹、减少掉肌肉。企业应该从临床未容许的需求启程，如口服小分子老本低、比较便利，咫尺国内企业还是走到了宇宙前沿。

　　天然，国内药企也并非统共乐不雅。仁会生物以为，咫尺我国获批用于肥美症调节的药物仅有5种，包括奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司好意思格鲁肽及替尔泊肽，多为新近获批，减重药物调节渗入率极低，市集端来看仍是蓝海。但在研发端，国内药企在研管线蚁合在GLP-1靶点，同质化较为昭彰，可能部分早期神志致使未立项就还是靠近“昔时足够”的风险。

　　此前也有国内药企研发负责东谈主告诉倾盆新闻记者丝袜诱惑，诚然减肥药很火，但也要跟公司现存的管线或业务进行协同想考，不可贸然干与一个统共莫得积淀的疾病边界。淌若要干与，像跨国药企相通，通过买管线或者达成生意配合会是一个风险更低的模式。尤其值得注重的是，面前减肥药的患者端需求正在变化，昔时可能唯独更新一代的减肥药才智赢得市集。